家電板塊自1月底以來出現了持續上漲的行情，昨日板塊整體漲幅達到4.16%，排名所有板塊之首。近期券商發布的報告認為，家電行業值得繼續看好，而其中增長趨勢明確、又具有估值優勢和通脹概念的白電龍頭公司最獲青睞。

1月份全國家電下鄉產品銷售1048.9 萬臺，實現銷售額253.6 億元，同比分別增長80%和123%，為家電行業2011年開了一個好頭。南京證券認為，1 月份家電行業銷售數據超越市場預期，反映國內家電消費需求的強勁趨勢。

在家電各子行業中，白電得到券商一致認可。第一創業報告指出，白電具有增長明確性高以及低估值優勢，而電視產業升級步伐加快，先發優勢很關鍵，國內企業面對外資品牌的成本、零部件、價格競爭壓力仍存，需待突破。

銀河證券指出，白色家電增長速度依然較高。受益于消費升級和出口增長的拉動，去年12 月份空調內銷增長42.7%，出口增速更是高達62.53%，高于市場預期。洗衣機12 月份內銷增速達到47.37%，出口增長20.62%；1-12月冰箱的內銷增速為30.51%。白色家電行業全年表現良好，基本面依然堅實，未來增長有望繼續維持。

廣發證券認為，未來白電需求依然旺盛。首先，三四級市場蘊含著很大的消費潛力，家電下鄉只是推手。其次，城鎮化的持續推進，居民可支配收入的不斷提高，將有效增加城鎮居民家電更新需求，而且升級特征明顯。第三，工程機市場潛力很大。目前已經占到總內銷的30%。此外，家電出口也大有可為。

白電行業壁壘基本形成，上游成本波動和行業惡性競爭的擔心基本屬于多慮。白電龍頭具有很強的成本轉嫁能力，一定意義上講也具備防通脹的能力。經過多年的慘烈競爭，目前白電行業競爭格局總體穩定，包括品牌、渠道、規模、研發等競爭因素在內，家電行業已經形成了一定的軟壁壘，即使白電龍頭的ROE 在25%以上，也沒有新的資本愿意進入這一領域，因為沒有能力分享。在壁壘基本形成，內部品牌集中度不斷提高的背景下，行業生態不斷優化。白電龍頭對上下游的掌控能力已經非常強，具有很強的成本轉嫁能力和抗風險能力。目前CPI 高企，終端需求旺盛，庫存不多，冰箱提價，空調也在醞釀漲價應說是順理成章的。

抗通脹也是廣發證券推薦白電的原因。報告指出，通脹背景下，在宏觀層面流動性逐步收緊非常確定。但流動性收緊對白電龍頭的直接影響非常小。這樣的背景下，目前估值水平還很低，博弈能力強的白電是比較好的配置品種。

銀河證券認為，家電行業的估值依然具有巨大吸引力，尤其是白色家電目前估值僅為17.12倍，空調、洗衣機和冰箱公司是價值投資者的良好目標，考慮到行業的弱周期、高增長特點，依然具有較高的投資邊際，是攻守兼備的良好品種。

宏源證券繼續推薦在三四級市場有強大營銷渠道的白電龍頭公司如美的電器、格力電器、青島海爾，維持“買入”評級。他們認為，目前三大白電龍頭業績穩定增長，且估值仍處在低估區域，是市場上少有的高安全邊際投資品種。